简介：期权定价理论是金融工程的主要理论基石。自经典的Black-Scholes期权定价模型提出之后,对该模型的修正与理论探讨就一直没有停息。文中在讨论期权定价理论的产生和发展的基础上,着重梳理了近二十几年来期权定价理论取得的丰硕成果,并指出了期权定价理论的未来研究方向。

简介：激励和控制是公司治理的两种手段。股票期权作为一种国际上应用较广的有效激励方式，在引入中国后，实践中出现了不少问题，主要是内部授权环节失控，自定薪酬现象严重等，其中的症结在于，引入了新的激励手段后，公司治理中进一步的控制机制没有跟进，从而形成制度漏洞，使激励扭曲。为了发挥好股票期权的激励效果，首要的是完善公司的内部治理。要加强程序正义，在薪酬委员会的组成、外部独立财务顾问的实体论证以及监事会监督等授权程序方面，可以着力改进。

简介：官员不甘心放弃用手中的权力进行利益寻租,对于退休、下海的官员到其原先管辖的区域的企业里从业的,这种利益在官员退休、

简介：FischerBlack、MyronScholes和RobertMerton于1973年就建立了Black—Scholes模型，该模型为股票指数期权定价提供了理论依据。本文假定了一份欧式沪深300指数期权合约，并对波动率、无风险利率等5个参数进行了估计，然后利用Black—Scholes模型对该股票指数期权进行了定价研究，并以此为基础，对股票指数期权在我国证券市场的适用性进行了分析。结果表明，股票指数期权在我国是适用的。

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简介：近年来，随着我国反腐败力度的逐渐加大和腐败空间的逐渐缩小，一些冥顽不灵、执迷不悟的腐败分子为了能继续把手中的权力转化为腰包里的金钱，绞尽脑汁地“创新”着腐败形式。“权力期权化”就是权力腐败的一种“有利变异”方式。它是新形势下腐败出现的新动向，预示了腐败发展的一种趋势和方向，应当引起我们的高度重视和关注。

简介：一、经理股票期权的理论概述所谓经理股票期权(ExecutiveStockOptions,简称ESO),简单讲就是让期权接受者(经理)获得期权兑现时的股票市价与签订期权合约时的股票买入价(又叫"行权价")之间的价差.经理股票期权制度在发达国家的现代公司治理结构中被广泛应用,它本质上属于股权激励的范畴,是优化代理人薪酬结构使代理人的行为目标与委托人的利润最大化目标相吻合,从而给予代理人的一种行为激励.

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简介：ＳｔｏｃｋＯｐｔｉｏｎ，股份期权，是企业家按与所有者约定价格购进一定时期内公司股份的权利。期权制在一夜之间制造了一个又一个亿万富翁，让人目眩。期权制正震撼着中国经济板结了的“制度硬土”。Ｏ何谓股份期权股份期权制，又称为股票期权制，英文为“ＳｔｏｃｋＯｐｔｉｏｎ，简单地讲就是购进公司一定股份的权利。企业家股份期权就是企业家按与所有者约定价格购进未来一定时期内公司股份的权利。股份期权类似商品与金融资产的期货效果，它是面向未来的一种高级的人力资本定价机制。对于股票期权制，美国企业组织结构专家、布鲁金斯研究中心高级研究员玛格丽特·布莱尔女士作过一个生动的解释。她说：“股票期权制，也可译为

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简介：经理股票期权是人力资本参与公司组织租金和剩余收入分配的重要手段,是体现人力资本产权价值的重要制度设计。最近几年,在我国对经理股票期权开始探索的时候,西方国家实行经理股票期权制度的公司却出现了大量的道德性问题。本文对上市公司高管层的道德风险进行了创新性的分析,从制度建设层面提出了一些新思路,希望能够对我国的经理股票期权的制度建设有所帮助。

简介：股票期权制度使经营者报酬同公司经营业绩紧密联系在一起，降低了代理成本。但这种制度需要一定的制度环境方能产生、存在并发挥其作用。我国目前的制度环境并不适合股票期权制度，因而制度的创新成为必然。

简介：所谓期权（Ｏｐｔｉｏｎ）也叫期货合约选择权，是指在期权交易中购买选择权利的一方在支付一定数额的权利金后，在一定时间内拥有的一定的履约价格出售或购买一定数量的商品合约的选择权利。它分为看涨期权（Ｃａｌｌｏｐｔｉｏｎ）和看跌权（Ｐｕｔｏｐｔｉｏｎ）两类。随着我国粮食流通体制改革的深入，粮食企业走向市场的步伐正在加快，这些企业要在激烈竞争的市场大潮中求生存，求发展，在深化内部管理机制，搞活经营的同时，必定需要寻找规避风险，稳定收益的手段，期权交易恰恰可以起这种作用。一、粮食期货市场期权交易的必要性１．粮食期货市场的期权交易有助于形成合理的价格机制期权交易是由期货交易发展而来，因而也具有期货交易的某些

简介：领导干部权力"期权化"是腐败现象的一个新变种,其产生的原因是多方面的、复杂的.只有科学配置权力,加快干部轮岗,加强离任审计,设置离任缓冲期,提高干部退休的待遇标准,加强舆论监督,才能标本兼治,将其扑灭在萌芽状态之中.

简介：在现代企业制度中，所有者与经营管理者（经理人员）的分离是一种必然趋势。企业所有者与经营管理者分离以后，如何调动企业经营管理者的积极性，不仅要有物质奖励和精神奖励，最重要的是要有完善的制度层面上的激励与约束机制。股票期权就是一种良好的约束与激励两相宜的机制。所谓股票期权激励制，其主要内容是公司董事会授予公司经理人员在未来购买一定数量公司股票的选择权，在规定的期限内，以约定价格购买本公司股票（这个过程叫行权）。如果股票市价上升高于期权行权价，经理人员行使期权就会获利；如果股票市价下跌低于行权价，经理人员可以选择不行使期权。公司经理人员在行权前，股票期权持有人没有任何的现金收益，行权后，个人收益为行

简介：随着《上市公司股权激励管理办法（试行）》的颁布,越来越多的上市公司选择股票期权激励手段来开发高管层人力资源的潜力,促进公司整体质量的提高。通过深入分析高管层股票期权的激励机制,剖析了在实施中所存在的公司内部治理结构不完善、资本市场的有效性不足、现行法律体系存在缺陷、缺乏健全的职业经理人市场等相关问题。只有从内部治理结构,资本市场,法律、法规制度、绩效评价体系等几方面入手,才能完善高管层股票期权激励机制,为公司更好的发展奠定基础。

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