简介:院BT(建设-移交)是当今国际基础设施项目建设领域中被普遍采用的投资建设模式。这种模式的广泛运用,加快了西方国家基础设施建设,促进了经济发展,缓解了政府的资金压力。国内BT模式于上个世纪90年代,开始在全国陆续出现。不同BT项目在不同地区,不同行业都会有所侧重,应该说国内的BT项目一直在不断的创新,一直在探索一种适合中国国情的具有中国特色的投融资模式。例如深圳地铁采取了“投融资+设计施工总承包+回报”的深圳BT模式;福州地铁采取了“资本金+BT”的新模式。本文就当前经济发展现状,结合某大型国有建筑企业对BT项目的探索经验,探索BT项目引进产业基金的新型投融资模式,最后给出实施该模式的几点建议。
简介:运用融资约束经济学理论和产业组织理论,以1998~2012年间深沪两市上市公司作为样本,基于产业异质性研究了不同产业之间融资约束、产品市场竞争与资本结构动态调整间的关系。结果表明,融资约束、产品市场竞争不仅与企业的目标资本结构有显著的负相关关系,而且融资约束程度的大小能够影响企业资本结构的调整速度,并且产业之间的调整速度存在差异性;同时,我们发现对于融资约束程度较低的企业,产品市场竞争越激烈,实际资本结构偏离目标资本结构的幅度越小;但当融资约束的程度提高到某一点以后,随着产品市场竞争激烈程度的增加,实际资本结构偏离目标资本结构的幅度反而会增大,并且融资约束的程度越严重,其偏离幅度越显著,但这种偏离在不同的产业之间是不同的。