简介:本文以中集集团股票期权激励为例,从股票期权激励计划草案公告时点的机会主义选择、以及围绕股票期权激励计划草案公告前后的信息披露和盈余管理机会主义择机三个方面,分析上市公司股票期权激励计划推出前后的机会主义择时行为。研究发现,管理层为了降低行权价格,以最大化股票期权预期收益,会有意识选择公司股价较低点时公告股权激励计划草案,并且倾向于在草案公告前披露坏消息、推迟好消息,同时实施向下盈余管理,以配合机会主义择时行为。本文研究为理解股权激励所诱发的机会主义择时、信息披露和盈余管理等败德行为如何被组合运用,提供了证据和系统化的思路,不仅能从契约要素设定视角丰富股权激励代理问题文献,还可以为完善股权激励行权价格要素设计提供政策参考。
简介:机会-资源一体化能力是一个新概念,其提出的目的在于从机会和资源整合层面系统地探究企业创业行为的本质特征。同时,以能力视角作为研究的切入点更加符合机会-资源一体化的动态性本质,有助于揭示企业新价值创造的机理过程。为了实现上述目的,本文首先在理论层面界定了机会-资源一体化的内涵及其度量体系;其次,系统梳理了动态能力的理论体系,同时将其与机会-资源一体化进行融合,从而明确机会-资源一体化能力的研究逻辑;最后,本文以案例分析作为主要研究方法,通过探索亚泰集团不同生命周期阶段的关键事件来总结机会与资源之间的一体化过程,进而从核心能力生成、核心能力驱动以及新的生命周期三个阶段揭示出机会-资源一体化能力的衍生路径,最终构建了机会-资源一体化能力的衍生机理模型。