简介:股价同步性是否受内部控制质量的影响,这在实证研究上是一个较少被检验的问题。本文利用2009-2013年A股上市公司的数据,对内部控制质量是否提高资本市场信息率进行了探索。研究发现,内部控制质量对公司股价同步性具有显著的抑制作用,并且上述抑制作用主要存在于公司外部信息环境较好的情况下。进一步的研究发现,相对于企业内部信息环境较好的公司,内部控制质量对股价同步性的抑制作用在内部信息环境较差的公司中表现得更为显著,更高的会计信息透明度、更好的外部治理监督有助于更好地发挥内部控制质量降低股价同步性、提高市场定价效率的作用。本文对于全面认识内部控制质量在降低公司股价同步性、维持资本市场良好运作方面具有重要的理论及现实意义,也为中国上市公司内部控制及相关监管政策的实施效果积累了新的经验证据。
简介:从整合审计角度切入,研究财务报表审计和内控审计由不同会计师事务所承担时企业税收激进性是否降低;接着,以我国内部控制和外部财务报表审计制度规范化为契机,探讨两者是否分别发挥出降低税收激进性这种代理行为的作用以及探讨两者在影响税收激进性方面有何种交互作用。以2011—2015年沪深证券交易所A股上市公司为研究对象,利用多元线性回归方法发现:非整合审计反而让税收激进性上升;高质量的内部控制质量或外部财务报表审计都能独立抑制企业税收激进行为;内部控制质量与外部财务报表审计在抑制企业税收激进性方面存在着相互替代关系。研究结论拓展了公司内外部治理机制对税收激进行为的影响,对有效利用内外部资源管理企业避税有重要的实践意义。
简介:作为公司经营管理者,高管团队会制定信息披露决策,但目前文献鲜少关注高管团队特征与公司信息披露决策的关系。本文采用2008—2015年深圳证券交易所上市公司信息披露考核结果作为衡量上市公司信息披露质量的指标,聚焦于高管团队协作对公司信息披露质量的影响。实证结果显示,高管团队成员共事时间越长,上市公司信息披露质量越好;而高管团队成员背景相似度对信息披露质量没有影响。进一步研究发现,高管团队内部薪酬差距越大、产品市场竞争越激烈,高管团队成员共事时间对信息披露质量的影响越强;相对于国有企业,非国有企业中高管团队成员共事时间与信息披露质量的正相关关系更强。总之,高管团队特征是公司信息披露质量的重要影响因素,高管团队的协作经验有助于提高信息披露的质量。
简介:十九大报告提出强化金融监管以及推进防风险进程。对于处于快速发展期的中国债券市场而言,有必要考虑和探析信用评级现有问题所导致债券市场信用风险的累积。因此,在理论分析投资方付费模式对评级质量的影响后,选取2010—2017年中国债券市场短期融资券、中期票据、公司债、企业债四类信用债作为研究样本,实证分析中债资信这个投资方付费评级机构对评级虚高的抑制作用。研究发现:投资方付费的中债资信所评信用债等级显著低于其他发行方付费评级机构的评级等级,且在四类信用债品种中均有出现,并在短期融资券中表现最明显,从而印证了投资方付费能够有效缓解评级虚高进而提升评级质量的观点。
简介:采用2007-2014年我国沪深A股上市公司数据,实证检验并购战略对企业现金持有的影响,并进一步基于融资约束与代理冲突两个维度,考察企业集团经营对上述两者之间关系的调节作用。研究发现:(1)企业会因并购战略持有更多现金,相对于独立企业,集团控制负向调节企业并购战略与现金持有水平之间的关系,且这种负向调节效应在非国有企业中更加突出,表明集团经营有助于缓解成员企业的融资约束;(2)集团代理冲突问题会影响集团控制缓解成员企业融资约束功能的发挥,在第二类代理冲突较小的企业中,集团控制对企业并购战略与现金持有水平关系的负向调节效应更强,且企业大股东持股比率越高,集团控制的这种效应越明显。研究揭示了集团控制对并购与企业现金持有关系影响的机理与路径,并从代理冲突与缓解融资约束相互作用的视角提供了影响公司并购决策的新证据,从而为改进公司治理与提升现金持有决策质量提供了具有实践指导意义的思路。
简介:基于2010—2013年沪深两市A股上市公司实施内部控制评价的样本,通过混合效应的Logistic模型探讨企业内部控制评价对审计意见偏差的影响。研究发现,对企业内部控制实施评价和审计之后,得到评价程度较高的企业出现审计意见偏离真实情况的概率更小。进一步的研究还发现,实施内部控制评价程序会增强原有审计业务资源投入减少审计意见偏差的趋势,以及降低环境不确定性带来审计意见偏差增大的趋势。事务所对企业内部控制的评价测量了企业报告真实情况的环境,减少了审计意见偏差的产生,通过业务资源的"溢出效应"和认知资源的"补充效应"降低了审计意见偏差产生的概率。