简介:目前,不可流通的国有股和法人股逐步上市流通已经成为中国资本市场发展的必然选择。本文以2000年3月至2001年4月不可流通的转配股上市流通作为研究样本,运用数理统计方法,研究了转配股上市对股票价格的影响,并分析了影响股价变动的相关因素。实证研究结果表明:转配股上市这一事件在短期内对股票价格存在着显著的消极影响;由于中国股票市场相对缺乏效率,在转配股上市后股价继续消极反应的延续时间要长于国外大宗股权交易后股价反应的延续时间;在转配股上市公告日与转配股实际上市日之间,股票价格存在明显的反弹现象;转配股上市前后股票价格的消极反应程度与市净率指标呈现明显的显著负相关性,而与转配股占流通股的比例无显著关系;公司股价的消极反应程度并不随公司业绩的提高而减小。
简介:摘要从股票分拆的定义来看,这类事件本身并不改变公司的总价值和股东的权益比例。然而,这类事件在全球股票市场中非常普遍,尽管公司执行这类事件要花很高的成本。迄今为止,公司管理层决定对公司股票分拆或合并的动机还不是特别清楚。这类事件对市场宽度进而对市场流动性的影响一直迷惑着投资者。
简介:国有大中型企业改制成股份制,是当前国有企业改革的一大选择。国有企业改制为股份制以后,国家股所占比重势必很高。随着上市公司实施配股的户数日渐增多,国家股配股或转配股问题再次成为人们议论的热点问题。据统计,到1997年6月底止,上海股市中有用家上市公司实施国家股配股或转配股,共计99442.88万股,以今年6月对日收盘价计算,市价总值为146.5亿元,约占沪市总流通市值的6%。国家股配股,以往由于资金或其他原因,大多是以放弃配股权利,采取转配形式让渡给社会股东,逾期未被认购的国家股转配部分由承销商包销或由承销商代销。这些举动虽然有利于盘活国有资产,吸收社会资金,但国家行为同时也被放弃了;转配部分暂