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  • 简介:互联网金融的创新发展引起了各界的关注,在面对诸多风险和不确定性因素时,互联网金融信任机制的形成对互联网金融的运行起着关键作用。从资金持有方维度、资金需求方维度、交易维度和制度维度提取10个影响互联网金融信任机制形成的因素,基于解释结构模型的研究方法构建影响因素的关系结构模型,结果发现:资金持有方的信任倾向和风险感知能力是影响信任机制形成的直接因素,而互联网整体的网络道德水平对互联网金融信任机制的形成起根本性作用。

  • 标签: 互联网金融 信任机制 网络道德水平 平台声誉
  • 简介:本文从股票流动的视角,探讨含有公允价值计量的会计年报披露对投资者的决策有用。通过对我国沪深两市金融类上市公司的年报披露和市场反应,对比分析了含有公允价值计量的会计年报首次披露后公司股票流动的变化,剖析其对投资者买卖决策行为的影响。实证发现:总体上,含公允价值计量的年报披露增加了公司的股票流动,但进一步对公司公允价值变动损益占当年利润的大小分类,却发现:当上市公司公允价值变动损益占当年利润的比例较大时,股票流动有显著增加;而当上市公司公允价值变动损益占当年利润的比例较小时,股票的流动没有显著增加。这表明,客观上公允价值计量的年报披露增加了投资者关于公司价值的信息,但实际上,只有当公允价值变动损益占当年利润比例较大时,才会影响到投资者的买卖决策行为。

  • 标签: 公允价值 股票流动性 决策有用性
  • 简介:本文以部分A股上市企业为样本,首先,从财务角度以5年为一个周期来衡量其在每5年周期内的成长性,构建出由扩张能力、盈利能力、安全边际、竞争力边际和运营能力等5类指标构成的周期成长评价模型;然后,研究了各指标与股价5年的年均增长率之间的关系。发现股价增长率受到企业周期扩张能力、安全边际、盈利能力的显著影响。

  • 标签: 股价增长率 周期性成长 扩张能力 盈利能力 安全边际 上市公司
  • 简介:本文通过对1996年7月2日至2005年11月4日各种不同期限的银行间逐笔拆借交易的交易利率以及成交金额进行统计描述分析,从交易次数、市场份额、交易者类型、交易的地区分布、日均拆借利率以及日均隔夜拆借利差的时间序列走势等角度,归纳出中国银行间同业拆借市场的基本交易特点。在此基础上,我们构造相应的AR(P)-EGARCH模型,从流动、交易量以及结构变化的角度系统探讨各种不同期限的利率品种的日均隔夜拆借利差的影响因素。文章的基本结论是:流动因素、交易量对各种不同期限利率品种的日均隔夜利差序列有显著的影响,利差序列以1999年7月为界,之前和之后存在一个结构的变化,并且利差序列的波动存在正的杠杆效应,日均隔夜利率的一阶差分对其他期限的利差序列的波动存在一个正向的影响。

  • 标签: 银行间拆借 流动性因素 交易量 AR(P)一EGARCH模型 日均隔夜利差
  • 简介:本文以创业板355家上市公司的超募数据及其他重要经营数据为基础,根据不同行业、年度及地区全面地分析了自创业板运行以来上市公司的资金超募现状;并从上市公司内部因素、发行制度动因以及投资者利益追逐角度实证分析了其对创业板上市公司资金超募的影响程度;最后从完善发行定价机制、加大市场监管力度、加大投资者教育指导和控制公司募集资金总额四个方面提出了改进创业板资金超募制度的建议。

  • 标签: 创业板 上市公司 超募资金 影响因素
  • 简介:技术因素增长作为市场竞争的手段及其结果决定了国际贸易中技术因素不断增长的趋势。采取切实可行的措施顺应这一发展趋势的需要,才能使我国的出口贸易得到持续发展的动力。

  • 标签: 国际市场 国家战略 技术因素 创新机制
  • 简介:本文对江苏省上市公司资本配置效率及其影响因素进行实证研究,并将江苏省上市公司与浙江省、上海市及整个长三角地区的上市公司进行比较研究,从而较全面地分析了江苏省上市公司的资本配置情况,同时在此基础上针对江苏省上市公司优化资本配置提出了几点建议。

  • 标签: 上市公司 资本配置效率 影响因素
  • 简介:一、研究背景《会计盈余的规模、账面/市场因素实证研究》一文(下简称“会”一文)的研究,缘起于关于CAPM模型中股票回报率截面可预测解释的争论。CAPM模型在现代会计、财务、金融领域中占有重要的地位。在给定一些简化的假设下,这个模型表明任何证券的期望回报率都和该证券相对于市场组合的系统风险(β)正向线性相关。这个模型在20世纪70年代末期以后逐步受到挑战。Basu(1977)、Banz(1981)等研究发现市盈率(其倒数是盈余收益率)和公司规模(用市值衡量)可以给股票回报率截面差异提供比口更大的解释力。其他学者注意到账市率(每股账面权益价值对每股价格的比例)、现金流收益率(每股现金流对每股价格的比例)、销售额收益率(每股销售额对每股价格的比例)和杠杆比例等也可以预测股票回报率截面差异(Stattma,1980;Basu,1993等)。1992年和1993年,Fama和French将以前有关CAPM模型的实证检验文献进行了整合,提出了股票三因素模型,确切地说,就是证券(或证券组合)i的期望超额回报率可以表示为:

  • 标签: 会计盈余 实证研究 市值 CAPM模型 股票回报率 20世纪70年代
  • 简介:本文将2005年1月至2014年6月的沪市A股市场细分为牛市、熊市和动荡调整期三种状态,经过均值比较发现,三种市场状态中的超额收益率有显著差异。利用半参数广义可加模型对三种市场状态中的累计超额收益率的影响因素进行实证分析,结果显示:资产负债率、每股收益等指标对累计超额收益率的影响在不同市场状态中有明显差异,这说明投资者在认识股票价值的过程中显现出羊群效应,有些因素会被阶段夸大,有些因素则存在阶段表现不足。

  • 标签: 累计超额收益率 半参数广义可加模型 每股收益 总市值 账面市值比
  • 简介:本文以"985工程"与"211工程"大学内部审计成果为变量进行因子分析,分离出内部审计开展的量的规模、质的大小以及取得的科研成果三个因子,计算了各大学因子得分排名。结果表明,科研成果因子得分高的大学在其他因子得分中也有较好的表现,在进一步对扩大的截面数据验证的基础上,推断出"研究式"审计对于内部组织实现组织职能、提升内部审计层次具有十分重要的作用。

  • 标签: 内部审计 因子分析 “研究式”审计
  • 简介:伴随供给侧结构改革的深入扎实推进,加快金融基础改革的必要和紧迫日益凸显。那么,何为金融基础改革?金融改革的现状如何?金融改革未来将走向何处?企业融资如何适应未来的金融改革趋势?

  • 标签: 结构性改革 改革趋势 HIGHLIGHTS SECTIONS PLEASE accelerating
  • 简介:全员成本管理是考核医院经营状况的重要指标。强化全员成本管理、降低经营成本是提升医院效益的重要手段。当前,医院间的竞争加剧,医院的管理者必须创新思维,这在一定程度上也推动着医院实行全员的成本管理,进而获得市场竞争优势。目前,我国医院在全员成本管理具体实施的过程中还存在着一些问题,需要人们进行更为深刻的思考和研究。为此,本文简述了实施全员成本管理的必要,深入的分析了医院全员成本管理的可操作与有效

  • 标签: 全员成本管理 可操作性 有效性