简介:本文研究我国棉花供求空间均衡状态对减免铁路建设基金的反应。文章首先根据全国棉花生产和消费情况,将流通区域划分为黄河流域棉区、长江中游棉区、新疆棉区和其他非主产棉区等四个区域。其次,利用计量分析方法确定各区域棉花供给价格弹性和需求价格弹性系数。最后构建空间均衡模型,借助GAMS工具对因减免铁路建设基金导致的棉花供求状态变化(包括不同地区间的供求、市场流通量及价格等)进行模拟分析。结果显示,减免铁路建设基金不仅能够增加市场流通数量,还可以影响棉花价格,从而决定产量和消费水平。研究结论对于政府合理制定棉花运输等流通政策具有一定借鉴意义。
简介:<正>国际货币基金组织近日发布1998年国际资本市场的专题先期报告。报告认为,去年7月因泰国货币贬值引发的亚洲金融危机,无论是严重性还是扩散性都是前所未有的,它不仅影响了亚洲,也影响了其他地区的新兴市场。这份长达196页的报告认为,亚洲危机发生之前,全球流入新兴市场的私人资本曾达到创纪录的水平,这主要是由于发达国家利率走低,国际投资者寻求更高的利润回报,同时许多新兴市场国家进行了宏观经济结构调整,并实行了开放的金融政策。报告说,亚洲危机引起当地货币大幅度贬值,使亚洲国家金融机构和企业的收支状况恶化,导致信贷风险急遽上升。1997年,流入新兴市场的私人资本出现10来的首次下
简介:基于报酬合约理论构建基金锦标赛的二元博弈模型,诠释了基金业绩对其风险调整行为影响的理论机理,发现在考虑同一类基金内部竞争行为时,业绩较好的基金反而会主动增加投资组合风险。基于2002年~2015年我国开放式基金数据,构建基于隐性交易的基金锦标赛模型,研究结果表明:当上半年股市处于上涨趋势时,上半年业绩较好的基金经理在下半年并不会主动降低其所持投资组合的风险,因而不存在锦标赛现象;当上半年股市处于下跌趋势时,业绩较好的基金经理存在降低总体风险承担水平的倾向。然而,考虑基金经理显性和隐性风险调整后可发现,基金锦标赛现象源于其所持投资组合自身风险变化所造成的假象,并非基金经理主动操作行为所致。此外,无论股票市场处于上涨还是下跌趋势,基金经理上半年风险承担与下半年风险调整均显著负相关,即其风险承担意愿具有稳定性。