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投资者情绪影响下资本资产定价的区制性研究——基于股票论坛发帖的情感分析

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摘要本文首先建立一个考虑投资者情绪的资本资产定价模型,研究发现,投资者情绪是资产定价的系统性因子且对其影响具有区制性（存在三个区制）。在此基础上通过仿真揭示投资者情绪对资产定价影响存在区制性的原因在于当投资者情绪增加时,最优组合超额收益受组合效应与情绪效应的综合影响。最后基于股票论坛发帖的情感分析构建投资者情绪指标,实证检验了本文的理论模型,并发现基于普通的线性回归模型得到的投资者情绪对股指超额收益影响,一方面会在投资者情绪处于第二区制内时将其对股指超额收益影响方向弄反,另一方面会在投资者情绪处于第三区制内时低估其增加导致的股指超额收益平均增加程度。

DOI 54kl31g3jk/1785009

作者罗衎;王春峰;房振明

机构地区不详

出处《运筹与管理》 2017年10期

关键词投资者情绪资本资产定价区制性东方财富论坛情感分析

分类 [理学][运筹学与控制论]

出版日期 2017年10月20日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）