二季度物价总水平增长与一季度持平，但从短期的月度波动看，CPI增长有温和加速的迹象。主要原因是食品价格的反弹。在居民消费价格指数的八大构成中，7类价格增长保持平稳，仅有居住类价格出现了明显的回落态势，这与房地产市场“拐点”的形成有关，房地产市场的调整，不仅拉低了住房租金价格，而且也压低了建房及装修材料价格。从二季度物价指标看，一个可喜的变化是PPI的跌幅再次收窄。尽管这一收窄态势与去年类似，但通过深入分析，我们发现一个重要的变化，即企业在主动的压低过剩产能的增长速度，并主动消化库存。展望三季度，我们认为，物价总水平增长会继续回升，但回升幅度有限，主要是因为还没有迹象表明，食品价格的上涨正在出现周期性“拐点”。
中国宏观经济变量跟踪分析
2014年2期
