(三)透支交易带来的后果。
两种交易透支现象，前者是购券人的行为，属于微观的范围，无论是证券商处理失控或自觉“放马”，其透支资金的缺口，都由证券商来垫补，事后能否如数追回，其风险和责任理所当然由证券商承担。实践中确存在有收不回的呆账，有的透支购券人因此而作案被身系囹圄也有之，结果由有关证券商负担损失。从证交所和登记结算公司来说，他们只认定证券商，而与购券人无直接结算关系，在这里责任和风险都明确地落在证券商身上，那些为了拉大户而开透支之门，只能是自食其苦果了。
后者的透支是证券商的行为，它的性质较前者严重了。作为证券业成员的 企业 法人，不严格自律加强控制管理，购券超额往往是出于自营的需要，这实际是对市场的不负责任，如果有若干家证券商发生这类透支，将会引起什么后果?这是宏观方面的 问题 。这里反映了：
1.证券商购券成交，可以不受自身支付能力的制约，另方面，证交所登记结算公司也不加监控，助长了证券商的无羁束冲动性，在市场存在投机性炒作的情况下，更易引发不正常的市场动荡。
2.按现行交割期，次日交易开始前，做到上日成交额钱券两清，但却存在一面对应收款的证券商要资金到位，而另一些在沪、深以外地区的证券商应付款要待下午3时前才到达，形成登记结算公司每日在上午先垫付资金，到下午才收回资金，成了经常的日间透支。如有的证券商未按时汇出，就将成为过夜透支。
3.登记结算公司为证券商透支垫付资金，实际是移用其他证券商交存的资金(包括清算交割准备金)。
(四)挪用客户资金的隐患
客户资金是购券人随时准备动用的资金，虽然总有一定数额的沉淀、结余，但不能视为自有资金，或作为自营业务的资金来源。
1.客户购券资金不同于基金公司资金。前者是客户随时用来购券的资金，只是暂时交给证券商保管，不仅所有权，就是支配使用权也属购券人，证券商无权去动用。基金公司的资金就不同了，客户出资购了基金，也就是委托基金公司去营运，所以后者不仅可以使用客户入伙的资金，而且有责任把资金运用好，取得较好的效益与回报。
2.客户的购券资金不能视为临时存款。证券业不是银行，无权吸收存款。《商业银行法》规定，非法吸收公众存款，变相吸收公众存款，依法追究刑事责任。所以证券商不能把自已视同银行，可以营运客户交存的备付资金。
3.客户的购券资金实际上也不是保证金。在未购券成交前只是备付资金，成交时只要不超过(也不应该超过)交存的金额，证券商也并不承担什么保证责任。
此外，也有人认为，证券商挪用客户资金，能增强证券商的购券实力，有助于扩大市场交易量。但市场价位上落不定，如果跌幅较大，将使客户备付资金被套住。1996年国务院规定银行不准拆借资金给证券商炒股，这意味并不要求证券商超规模(超过自有资金的能力)经营。
购股是一种投资，投资的得益基础是上市公司的经营效果。如果只寄希望于交易量做大，价格不断炒上去，即使在一时市价哄抬上去，但是与上市公司的经营效益与资产净值越来越背离，终究是难以持久的，一旦价格大幅度下跌就会引起 社会 的震荡。马克思主义是劳动价值论者，劳动创造价值，价值是价格的承担者，吹大了的价格，最终还将受它所代表的价值制约的。
（五）规范证券交易结算的建议：
证券透支交易，实际上也是一种信用膨胀，使交易额超过购券人的实际资金能力，助长市场风险，应区别情况加以制止。1997年6月 中国 人民银行已通知禁止透支行为。
1.购券人购入金额超过其预交证券商的备付金，证券商应加以控制，本着有多少资金购多少券的原则，对超过部分不办理成交，并及时通知购券人。
很多证券商已通过电脑程序控制，值得全面推行。
2.关于证券商自身失控发生透支，亟需严格防范。一是证券商自身采取有效措施，如电脑控制防止透支；二是登记结算公司要有所控制，不能听任证券商超购，在成交时要有监控；三是对既成事实的透支，应从重处罚，不宜轻描淡写的加息，对透支资金应成倍收取罚息，并作违规纪录。
3.沪深两地以外的地区，对当日成交应付的款项，应与当地办理实时汇兑的银行约定，在营业终了后通过晚间 网络 通讯，办妥汇兑手续，以便次日一早有关银行即为登记结算公司入账。以避免上午垫款，甚至因下午三时汇款未到，造成次日过夜垫款。
目前 有的证券商采取由总公司集中办理交割清算，有利于款项及时到位，避免登记结算公司垫款现象。
(六)关于不准证券商挪用客户备付款的实施
1997年6月中国人民银行明文规定，不准证券商挪用客户购券备付款，并限期清理归还，但以后不见如何执行。如果鉴于不少证券商都有挪用现象，一时又难以归还，延期还清是可以理解的。但不能因此而听之任之，甚至停止执行。应该认识这一规定有利于防范证券市场的风险隐患，如果原定时限过紧，则也应分期清理还清。
对于清理后的客户购券资金，除了证券商在 会计 报表上有单独的会计科目反映外，并应将这项资金移存银行，专户存储，使证券商自有资金与客户备付资金，分户核算管理，以避免挪用、混用，并便于有关主管部门监督检查。
