政府补助对企业经营绩效的影响

政府补助对企业经营绩效的影响

罗雨

 湖北经济学院  湖北武汉 430205 

1.0引言

由于在新能源汽车方面国内外的技术差距较小，国家鼓励企业新能源汽车行业发展，振兴我国汽车产业。但从近年来的补助效果来看，新能源行业的发展效果并没有达到行业预期。有些企业内部核心竞争力缺乏，“骗补”行为时常出现。在此之后，国家提高了新能源汽车行业的补助门槛，意图推进企业发展自身的核心竞争力。本文以吉利汽车作为案例分析对象，研究政府补助对吉利汽车企业的发展所产生的影响。

2.0理论分析与研究假设

政府补助对企业研发投入的影响

国内外学者就政府补助与企业研发的关系进行了丰富的研究，由于经济背景和所选样本不同，得出了结论不一致，主要包括正面影响和负面影响。其中:吴春雅和吴照云（2015）在研究中发现政府补助可以降低企业的过度投资行为。李亚杰(2019）也提及，政府补助不仅能提高装备制造业上市公司研发投资规模和研发投资强度，对企业创新绩效也有拔高作用。苏屹、林雨依（2021）通过实证研究得出结论：政府补助对中小型企业研发投入的促进效应更为显著。李燃和王安圆（2018）认为政策干预可改善企业的经营状况。何源(2011)发现，接受政府补贴的制造业企业会隆低企业的投资效率。刘合华和程伸鸣(2013）的研宄结果得到企业在获得大额补贴之前会出现过度投资现象。

政府补助对企业经营绩效的影响

Girma(2010）认为我国想稳定各地就业情况，会对各级国有企业实行亏损弥补。杨晔等（2015）选取 380家科创板企业进行实证分析，发现财政支持可适当降低企业研发活动外部性带来的成本和收益风险，并提高其财务绩效。洪荭、等(2021)对沪深 A 股上市公司的财务数据进行研究发现：政府的补助政策对高成长性企业的生产力以及技术研发活动可产生正向影响，并可明显提高企业绩效。部分研究者表示政府补贴对企业的财务绩效有负面影响，解艳艳（2017）通过对深圳和上海的 10,254 家企业进行长期实证研究发现，政府补助不能提升盈利能力弱的企业以后期间的财务绩效。杨伊宁和樊燕萍（2015）发现政府补助对可再生能源行业财务绩效的作用效果并不明显。

3.0研究设计与数据样本

吉利新能源汽车政府补助的相关性假设

假设一：政府对新能源汽车的补贴与企业绩效之间存在一定相关性，且二者之间正向关。

假设二：R&D投资在政府补贴对企业绩效的影响起中介作用

3.0研究设计与数据样本

3.1 研究变量的计量

自变量

本文选取了2016-2020年以来吉利汽车所获得的政府补助为自变量，因为本文主要研究政府补助对企业发展情况的影响，因此，政府补助可以作为很好的解释变量。

本文选取了企业的资产收益率ROE，ROE可以用来衡量企业盈利能力。因为平均净资产收益率的高低可以看出公司管理水平的高低以及经济责任制的落实情况，是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的综合性指标，具有很强的可比性。

控制变量

2015-2020年吉利汽车相关指标情况：

中介变量：

研发投入强度(R&D）：研发投入包含自有资金以及政府研发补贴两部分，其强度可体现企业的生命力，对企业的竞争力有决定性影响。投资强度用研发投资与主营业务收入的比率衡量，企业的研发投资总成本在期末声明中有直接披露。R&D投入比是利用投入产出分析方法对R&D活动进行的数据和效益分析方法，是衡量产品运营绩效的有用指标。

3.2 实证 (回归) 模型

模型构建：

在本文研究中，研发投入是中介变量，政府补贴通过影响企业的研发投入，进而对企业绩效产生影响。采用模型如下：

Y1为被解释变量企业绩效，X1为政府补贴，Y2为中介变量研发投入，X2、X3、X4、X5为控制变量，i表示年份，尾项为随机误差项。本文认为研发投入通过影响资产负债率和总资产周转率从而影响企业的资产收益率，所以在模型中本文将资产负债率和总资产周转率这两个控制变量作为交叉项,将这两个指标与研发投入做乘积纳入回归模型。

3.3数据样本

3.3.1数据来源与选样条件

本文数据来源于中国汽车工业协会和吉利集团官方网站。

3.3.2样本产业分布

吉利汽车基本情况：吉利汽车控股有限公司【以下简称吉利汽车】

吉利汽车是一家以汽车及汽车零部件生产经营为主的大型民营企业，由李书福在1986年创办。总部在杭州，1997 年吉利正式进入桥车领域。该企业是“中国汽车行业50年发展速度最快、成长最好的企业。吉利的目标市场主要是低价位小排量的家用车。公司己形成很强开发能力。2020年吉利汽车宣布进入“科技吉利4.0时代”。截至2020年10月底，成为首个实现乘用车产销1000万辆的中国品牌车企。2022年1月，吉利进军换电产业。

4.0实证结果及分析

4.1描述性统计分析：

对比己上市的100家科创板企业研发投入，其平均研发投人占营业收人的比例为4.62%。吉利汽车的研发投入均值为4.62%，处于中间水平。但吉利汽车的研发投入比重逐年增大，2016年以后都在5%以上。其中，研发投入最高的年份是2018年，比重为6.4%。政府补贴最大为992859，也为2018年。平均水平为860780.5，说明政府对于行业的整体补贴力度很大。在政府补贴水平这一指标上，标准差为79039.7。但是我国不同公司在政府补贴政策方向上的制造与销售水平呈现巨大差距，政府补贴能够根据不同企业的不同情况，有针对性的为企业提供补贴，这也表明了政府在扶持新能源汽车上的态度。另外，企业的资产负债率来看，平均水平为52.898，一般来说资产负债率的适宜水平是40%-60%，所以吉利汽车的资产负债率是处于正常水平的；从企业的总资产周转率来看，一般企业的总资产周转率设定为0.8，企业的平均水平为0.935。吉利汽车的整体销售水平良好。此外控制变量中企业规模的最大值为1110815.73，最小值仅为42292.46。

4.2回归结果分析（含相关性分析）：

利用相关分析去研究政府补助，研发投入分别和ROE, size, sale, ATO, cf, lev6项之间的相关关系，使用Pearson相关系数去表示相关关系的强弱情况。具体分析可知：围绕研发投入对新能源补贴政策结果不显著问题进行分析，所以基于这一点看来其假设并不成立。就ROE这一指标而言，政府补助和ROE之间的相关系数值为0.748，接近于0，并且p值为0.087>0.05，因而说明Gg和ROE之间并没有相关关系。研发投入和ROE之间的相关系数值为0.486，接近于0，并且p值为0.329>0.05，因而说明GERD和ROE之间并没有相关关系。

回归分析：

将政府补助作为自变量，而将ROE作为因变量进行线性回归分析，从上表可以看出，模型公式为：ROE=-66.396 + 0.000*Gg，模型R方值为0.559，意味着政府补助可以解释ROE的55.9%变化原因。对模型进行F检验时发现模型并没有通过F检验(F=5.079，p=0.087>0.05)，也即说明政府补助并不会对ROE产生影响关系。

4.3政府补助对盈利能力的影响分析

通过对比2015-2020年ROE和扣除政府补助后的ROE数据得出了政府补助对吉利汽车盈利能力存在显著影响。在扣除政府补助后，吉利汽车的ROE都出现了下降，这表明政府补助可影响企业盈利能力。此外，2017-2020年在接受了政府补助的情况下其ROE依然了出现下滑的情况，这也从侧面说明了政府补助会掩盖企业低盈利水平的作用。综上可说明，首先政府补助可以侧面的掩盖企业的低盈利能力水平；其次，政府补助能够一定程度上起到推延企业净资产收益率影响的作用，但是只是暂时性的并不长久；最后，企业不能过度依靠政府补助，它会影响到企业的长远发展。

5.0研究结论及对策建议

5.1结论：

政府补助可刺激企业的研发投入行为，企业在得到政府补助后更愿意加大研发投入，以此来增强核心竞争力；政府补助对企业盈利能力的影响不明显，企业的盈利能力在期初会因为政府补助明显增强，但从长久来看，政府补助对企业营运能力的影响会随着企业发展逐渐降低直至消失。

5.2建议

新能源汽车企业不应过度依赖政府补贴，但要在政府补助的帮助下开展创新研发活动，使公司能够在市场环境中站稳脚跟。同时，企业要提升政府补贴使用效率，以便政府补贴发挥其应有的价值信用。。

参考文献

[1]苏屹,林雨侬.政府补贴对新能源企业R&D投入影响研究[J] 科学管理研究. 2021,39(01）102-110.

[2]洪荭,陈晓芳,胡华夏 产业政策与企业成本粘性——基于资源配置视角 [J]会计研究. 2021,(01)112-131.

[3]刘合华,程仲鸣.政治关系、财政补贴与民营上市公司的投资效率[J]会计研究. 2013,(36)32-25.

[4]李燃，王安圆.常州市固定资产投资对GDP影响的实证研究[J]常州工学院学报. 2018,31(03)70-74