简介:机构投资者作为大股东和外部中小股东之外的第三方投资力量,究竟能否积极参与公司治理、改进公司业绩水平是学者研究的热点。考虑到机构持股与公司业绩之间的内生性问题,采用倾向得分匹配(PSM)的方法检验以证券投资基金为代表的机构投资者对公司业绩的影响。研究结论如下:机构投资者能够改善公司业绩,机构持股公司当年公司价值、总资产收益率、净资产收益率和每股经营活动现金流量都显著高于普通持股公司;机构持股对于公司业绩的改善具有持续性,机构持股公司1年后及2年后的公司价值、总资产收益率、净资产收益率和每股经营活动现金流量也都显著高于普通持股公司。结论表明,机构投资者的积极参与能够改进公司治理,提升公司业绩。
简介:运用新凯恩斯动态随机一般均衡模型分析2004年至2014年中国主要宏观经济变量波动成因,重点考察了镶嵌于设备投资的投资专有技术冲击的作用。实证分析结果显示,投资专有技术冲击对总产出和设备投资存在显著正向且相对持续的影响,但短期内会对结构投资产生挤出效应;可以解释总产出与投资在短期与长期中40%~80%的波动;其解释力在包括全要素生产率冲击在内的五类外生冲击中居首。总体上看,促进设备更新并改善其生产效率的技术进步可以提高社会投资总水平,并带动经济中其他主要变量增长。
简介:"新丝绸之路经济带"是我国继西部大开发战略之后,又一促进西部融入世界经济发展的重要战略举措。战略的实施将从更大空间上推动区域间的产业梯度转移,而对相关历史数据的现代产业知识结构分析会为这一产业转移趋势的研判提供基础,有利于决策和选择。采用2000-2010年世界投入产出表数据,构建投入产出模型,定量测度新丝绸之路经济带核心国家之间的产业转移,分析产业转移的时空特征,并为沿带主要国家间的产业转移政策制定提供依据与启示,从实践上为经济带战略实施奠定数据基础。研究表明:新丝绸之路经济带承接世界产业转移呈现"V"字型结构,环中亚地区成为经济带发展的沦陷区。就东亚地区来看,中国是东亚经济圈的重要国家,也是经济带建设战略的发起国,其产业转移特征主要体现在以国内产业转移为主、国际产业转移规模化尚未实现这两个方面。就环中亚地区来看,印度作为环中亚地区最重要的国家之一以及经济带重要的拓展区域,呈现完全的净产业转出状态。就欧洲经济圈来看,德国是传统的欧洲经济强国,也是经济带的终点,其产业转移呈现国内与国际产业转移相结合的特征与趋势。