简介:通货膨胀惯性衡量了通胀指标受到冲击偏离均值后返回均值的时间,与货币政策的制定密切相关。文章选取2000年1月至2011年9月的月度CPI、RPI、PPI数据,应用Yule—Walker方法和StationaryBlock—Bootstrap方法估计了通胀惯性系数,同时应用EFP(Empiricalfluctuationprocesses)方法和BP未知断点检验法研究了我国通胀指数序列的结构变化点和通胀惯性系数的结构变化点,讨论了金融危机前后通胀惯性特征的变化规律。计量结果表明,我国通胀惯性总体上维持在0.8左右,尤其是金融危机以来,通胀惯性一直在O.85至0.9之间徘徊,这表明货币政策的滞后期在一年以上。文章得出结论:市场预期的缓慢调整和央行信誉度的偏弱是我国通胀惯性高的主要原因。当前央行货币政策的重点应放在稳定物价上,并要提高通胀的预测能力,及时灵活地调整货币政策的重心。
简介:与现有关于信息披露影响企业投资效率的文献不同,本文从内控信息披露角度研究企业投资效率,考察了企业内控信息披露与过度投资及财务风险之间的内在联系。研究发现:(1)内控披露水平的提高有助于降低企业内控治理方面的信息不对称程度,减轻因信息不对称滋生或助长的代理问题,从而抑制企业过度投资;(2)过度投资易使企业陷入财务危机,过度投资越严重,企业陷入财务危机的可能性越大;(3)内控信息披露能减少企业因过度投资带来的负面影响,降低企业陷入财务危机的可能性。本研究丰富了信息披露与投资效率方面的文献,证实了内控信息披露的重要性,表明当前监管机构加强企业内控披露的决策是有助于保护投资者利益的。本研究为实务界和监管机构制定有关内部控制和投资者保护方面的政策提供了一个有益的视角。