简介：本文以我国2004—2015年非金融上市公司为样本，从投资组合角度检验监督型基金对上市公司盈余质量的影响。研究发现，监督型基金与上市公司盈余质量正相关，在考虑监督型基金持股内生性后结论仍然成立。进一步研究发现，当上市公司为非国有公司、宏观经济发展平缓时，监督型基金对上市公司盈余质量的正向作用更明显。上述结果表明，在中国经济体制下，基金机构投资者可以作为市场上的监督力量，提高公司盈余质量，帮助解决公司治理问题。

简介：本文结合中国经济转型时期的制度环境，对传统的国际折衷理论加以拓展，归纳出在中国经济转型的制度环境下，与企业对外直接投资决策密切相关的一系列特殊的制度因素，在此基础上建立一个中国企业对外直接投资决策的理论分析框架。然后以2006-2007年中国企业对外直接投资的微观数据为样本，对中国企业的对外直接投资的决策进行了多因素回归分析。实证结果表明，政府政策扶植、海外关系资源及自身融资能力对企业对外直接投资的动机和能力有重要影响。分类型研究表明，上述三种制度因素对贸易型、生产型、资源型和研发型对外直接投资的影响程度各有不同。

简介：本文分析资产专用性与公司纵向并购财富效应的相关性。以1998-2008年间发生的、上市公司作为收购方的国内非关联股权标的纵向并购事件为研究对象，以地点相近性、研发支出密度和契约密度衡量公司纵向并购双方的资产专用性。结果发现，并购交易双方资产专用性越高，收购方公司财富效应越大，且随着并购双方纵向关联程度的增加及它们所在地区产权保护程度的降低，资产专用性与公司纵向并购财富效应间的正相关性越强，支持了交易费用经济学的理论假说。这表明，在不完善的法律制度、较差的契约实施和低效的社会信任条件下，纵向一体化可以作为一种替代机制，保护交易双方，特别是对私人控股型的收购公司来说，有价值的专用性资产投资能使其免受机会主义行为的侵害。

简介：采用多元回归分析法对新8项资产减值会计准则实施后，亏损上市公司计提减值准备的会计盈余价值相关性进行了研究；在考虑公司个体特点的基础上，运用堆栈回归法，采用随机效应影响的面板模型对不同年度的会计盈余价值相关性进行了分析。结果表明，从整体上看，亏损上市公司计提减值准备后增强了会计盈余价值相关性，计提的减值准备数据本身也具有增量价值相关性，同时，研究还发现盈利年度的会计信息对投资者的决策更有用，以及投资者不能有效识别微利公司的会计盈余质量，而对于巨亏公司与通过转回减值准备方式盈利的公司来说，其会计盈余数据的决策相关性显著低于对比公司，投资者能有效识别其会计盈余质量，这为2007年1月1日起实施的《企业会计准则第8号——资产减值》中规定的关于已计提的减值准备不可转回的会计准则变革提供了实证支持。

简介：高质量会计信息能通过改善契约和监督，降低道德风险和逆向选择，从而提高公司资本配置效率，但至今仍未出现针对我国上市公司的经验证据。结合我国新兴加转轨的制度背景，以我国沪深上市公司为研究样本，实证结果表明：会计信息质量与上市公司投资不足和过度显著负相关，其中应计质量和盈余平滑性与上市公司投资不足和过度间的负相关性最为显著。因此，我们应该完善我国上市公司财务报告和披露系统的市场基础设施，如机构投资者和分析师队伍等，进一步进行制度创新以更好发挥会计信息在公司资本配置中的作用。

简介：宏观经济调控政策如何影响企业的投融资行为，已经成为公司金融的一个新的研究领域，对这一问题加以研究不仅有助于深化对政府行为的认识，也有助于拓展对企业投融资行为的认识。本文基于企业契约理论，通过引入内外部管理要素概念，从理论上分析了货币政策对不同企业融资约束影响的差异，在此基础上，借助“哈耶克三角”，进一步从理论上分析了货币政策对企业投资效率的影响。基于人的行动概念，本文构建了与以往相关研究存在明显差异的实证模型，并选择2003-2012年312家中国民营上市公司为研究样本对理论分析所提出的假设进行了检验。本文研究表明，由于企业间的管理能力存在差异，在政府对信贷资金配置施加微观干预情况下，宽松的货币政策会降低外部管理能力相对较强企业的融资约束，并加重内部管理能力相对较强企业的融资约束；由于宽松的货币政策极易扭曲利率信号，引导企业将资源从短期项目错误地转移至长期项目，因此，在宽松的货币政策下，外部管理能力相对较强的民营企业就会因为其易于优先获得更多信贷资金以扩张投资而导致其投资效率下降。本文认为，政府应致力于强化金融领域的事后产权保护，减少对信贷资金配置的微观干预，进一步提高金融领域的市场化程度。此外，政府应谨慎使用货币政策来调控宏观经济。

简介：本文以中国上市公司为研究对象，从会计信息系统和组织结构复杂性两个维度，建立了一套客观反映上市公司信息透明度水平的评价指标体系，并以此考察信息透明度对总经理变更与公司业绩之间敏感程度的影响。实证结果表明，公司信息透明度越高，总经理因业绩下降而被更换的可能性越大。这表明，公司信息透明度的提高不仅有助于投资者甄别管理者经营水平的高低，而且可以强化董事会对总经理的监管机制，从而增进了公司治理制度安排的效率。

简介：本文结合广州地铁2017年开通的四条新线建设管理与基层党建的工作经验,对基层党组织和党员如何在地铁工程建设领域切实发挥辐射带动作用,从组织形态创新、履责机制创新、科研平台创新三个维度,提出系统性的行动框架,提升基层党组织的组织力,促进党建工作与建设管理融合、党员先锋作用与管理技术创新融合,实现将党建工作成效转化为工程建设成果,将党员先进性转化为建设先进性,形成“双融合、双转化”机制,建立“党建+工程”模式,为更大规模的地铁建设的基层党建工作提供借鉴。

简介：以我国上市公司为样本，研究了大股东所有权性质变更对公司绩效的影响。所选样本在样本区间的实证结果表明，从总体上看，企业由政府直接控制型公司转变为非政府直接控制型公司后，仅表现出显著的盈余管理，公司盈利能力没有发生变化。进一步分析发现，其中发生了高层管理人员更换（简称“高层更换”）的公司，短期盈利能力显著提高；面临激烈市场竞争的企业，盈利能力得到了根本改善。研究结果为国有股减持和股权多元化提供了经验证据，论证了引入市场导向的大股东、健全经营者任免机制和加强市场竞争对深化企业改革的意义。

简介：选择合适的技术资源获取方式是高技术企业重要的技术战略.本文研究先前合作经验对技术外部获取方式选择的影响,以及环境动态性与技术能力的调节作用.通过对552份高技术上市公司的技术合作样本的实证研究发现,先前合作经验（包括先前合作频率和先前合作深度）对技术外部获取方式选择具有负向影响；环境动态性在先前合作深度与技术外部获取方式选择的关系存在正向调节作用；而技术能力在先前合作频率与技术外部获取方式选择的关系存在正向调节作用.研究深化了现有关于先前合作经验的研究,丰富了先前合作经验与组织方式选择关系的理论条件.

简介：我国改革路径上的一条经验就是先试点，取得经验后再推广，但也不免存在试点成功后推广却成效甚微甚至与试点效果大相径庭的现象，此种现象被称为“试点综合症”。原因很多，可能是为了保证试点成功上级给了很多优惠政策，可能是在财力、人力、精力上有充足的投入，可能由于社会的关注产生了“霍桑效应”，更可能是试点时选择的单位基础较好或下药比较对症。

简介：在航空领域，引入程序的最初目的是通过降低不确定性来降低风险程度，以提高在正常和非正常情况下的安全性。当初的想法是比较显而易见的，并且带来了明显的效果，因此，航空业多年来一直在使用程序。飞行员应该遵守为其设计的程序是不容置疑的。但是，实际飞行不总是这么简单。

简介：现代决策科学意义上的智库由美国在二战期间最早提出，当时主要指制订战争计划和讨论军事问题的军事服务部门，后来逐步转为从事独立公共政策研究机构的代名词。

简介：近年来,市场微观结构理论的发展为研究公司现金股利政策提供了新视角。本文通过研究'MM股利无关论'中关于完美市场的假设,将股票市场流动性纳入公司现金股利政策研究的分析框架,并基于中国A股市场2001—2014年2293家上市公司共计17934个公司年度观测值,系统地检验了股票市场流动性对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,上市公司现金股利支付意愿随股票市场流动性的降低而显著增强,现金股利支付率亦随股票市场流动性的降低而显著提高。进一步分析还发现,在代理成本低和现金股利支付能力强的公司中,现金股利政策受股票市场流动性的影响更大。本文的研究结论对股票市场投资者、上市公司以及证券市场监管机构均具有重要启示。

简介：本文使用2004—2006年我国沪深两市519家制造业上市公司作为研究样本，考察营运资本管理效率与公司盈利能力之间的关系。研究发现，公司盈利能力与反映营运资本管理效率的综合指标现金周期显著负相关，而且与现金周期的各组成部分应收账款周转期、存货周转期和应付账款周转期显著负相关.研究结果表明，管理层可以通过制定适当的信用政策和存货政策，将现金周期、应收账款周转期、存货周转期和应付账款周转期控制在合理的最优水平，实现营运资本的高效周转，提高公司盈利能力。

简介：

简介：本文讨论了我国商业银行制度变迁背景下银行借款与企业投资行为间的关系，并且分析了终极所有权对这种关系的影响。研究发现：银行借款与企业投资行为呈显著的负相关关系，不同期限银行借款对企业投资行为的影响不一致，杠杆治理作用主要由长期银行借款来体现。随着商业银行的制度变迁，银行借款的治理作用逐渐加强。在商业化阶段短期借款由于预算软约束的存在表现为对投资的促进，而长期借款则抑制过度投资，但治理效果不显著；在市场化阶段，短期和长期借款均与投资支出显著负相关；股份化改革之后，银行借款对投资的抑制作用增强。同时，银行借款财务杠杆的治理效应在非国企中发挥更好，而在国企中，随着政府层级的降低，终极所有权对上市公司中银行借款财务杠杆治理效应的影响依次减弱。

简介：城南街道是苏州吴中区综合实力排名名列前茅的一个街道。城南街道党工委下辖基层党委4个（非公党委1个，社区党委3个），党总支部7个（非公总支1个，派出所1个，社区居委会5个），党支部615个（社区27个，企事业单位12个，非公含联合支部594个），党员1850名，其中：机关、企事业单位278名，社区居委会868名，非公企业工作的党员698名，新社会组织的党员6名。近年来，城南街道狠抓党的建设，并以党建促经济和其他各项工作的发展，取得了一些成功经验。概括起来有以下几点：

简介：利用上证180指数成份股的高频数据，对我国股票的价格聚集现象进行了较深入的研究。研究发现上证180指数成份股的交易价格和报价的尾数显著聚集于数字0、5和8，而聚集的程度可以用交易价格、收益率的波动率、市值、股票的流动性等因素解释。排除这些因素的影响，离最佳报价越远的报价队列，价格聚集程度越高，这意味着离最佳报价越远的报价队列可能包含的信息越少。

简介：一腔热情倾注于自己钟爱的事业，使原本默默无闻的禹城市人民医院成为“全国卫生文明建设先进集体”、“山东省文明医院”、“山东省卫生系统先进集体”、“山东省优质医院”、“山东省百佳医院”、“山东省卫生系统文明单位”、“山东省级文明单位”、