恒丰纸业经营活动现金流量建议

恒丰纸业经营活动现金流量建议

王锦程

延边大学 276400

摘要 造纸行业越来越严谨的环境政策的要求，需要造纸技术不断更新，对于恒丰纸业来说是一个不小的挑战。国内纸浆不足且进口配额受限，伴随着原材料价格上升，利润率也在变小。面对不利的外部环境，企业的内部运营更加值得关注。对于偏传统企业来说，只有重视改善经营活动现金流量管理，才能保持长期竞争力。本文分析恒丰纸业经营活动现金流量，结合造纸业发展方向和规律来研究特点、发现问题、提供建议。

关键词  现金流量；恒丰纸业；经营活动；盈利能力；偿债能力

Quality analysis of cash flow from operating activities of Hengfeng Paper Industry

Abstract  The increasingly stringent environmental policies in the papermaking industry require continuous updates in papermaking technology, which is a significant challenge for Hengfeng Paper. Due to insufficient domestic pulp and limited import quotas, the profit margin is also decreasing as raw material prices rise. Faced with unfavorable external environments, the internal operations of enterprises are more worthy of attention. For traditional enterprises, only by focusing on improving cash flow management from operating activities can they maintain long-term competitiveness. This article analyzes the cash flow from operating activities of Hengfeng Paper Industry, and combines it with the development direction and laws of the paper industry to study its characteristics, identify problems, and provide suggestions.

Key words: cash flow; Business activities; Profitability; Debt paying ability

0引言

恒丰纸业的主要客户是烟草公司，是一家生产卷烟纸的国有企业，销售情况在以前年份一直保持着乐观。最近几年在造纸和烟草行业的双重打击下，恒丰纸业为了维持自身销售份额，采取了加快研发新产品、进军海外市场等措施。造纸行业整体走下坡路，且在2021年，企业进行了改革，创新能力得到加强的同时让本期的经营成本较前几年比以前大大增加，现金流量充足性有所下降。这无疑是给企业带来了一些问题，企业的等偿债能力、盈利质量等指标有了下降的趋势，不能任其发展下去。
1.恒丰纸业经营活动现金流量存在问题

1.1经营活动现金流量不充足

经营活动净现金流量近几年其减少，侧面反映了增长动力不足。通过对经营活动具体项目分析，可以发现两方面：首先，恒丰企业销售商品、提供劳务收到的现金成上升趋势，销售状况可观。这对于经营活动来说是及其有利的。可是现实是现金流量并不稳定。究其原因，发现是购买商品、支付劳务花费的现金上升幅度更大，导致经营活动现金流量充足性不能保障对恒丰纸业总成本实际分析，发现原材料是重中之重，占比最大，其还在比重不断增长。同时结合造纸行业发展现状知道经营活动现金流出部分主要方向是造纸产生的存储加工成本，故成本是经营活动流出的重要原因。

1.2经营活动现金流量偿债能力弱

恒丰纸业总偿债能力不错，但是经营活动现金流量偿债能力不足。这说明企业的现金流量总体规划不足，不能平衡经营、投资和筹资三种活动的现金流入量和流出量，限制了企业生产经营的发展，企业除了经营活动外必须采取其他措施才可以让企业的偿债部分更加平稳的运行。事实上近几年，恒丰纸业确实在经营状况下滑的情况下加大投资规模。这显示了经营活动的重视度不够，对现金整体规划略有不足。想要改善这一情况，就要建立完善的现金流量管理体系。

1.3经营活动现金流量的盈利质量下降

（1）应收账款管理较差

恒丰纸业近五年仅有2022年总资产周转率达到0.82，表明资产利用效率不高。恒丰纸业需要充分利用闲置资产，提高各项资产使用效率以增加盈利能力和质量。近五年主营业务收入增长率不高，而且2020-2022这几年赊销力度不减，导致近几年应收账款金额增加和坏账比例增大，会拖慢资金回流速度。主要是以下原因：

①客户信用管理不完善。现在，全国造纸行业销售额有所下降，企业提高客户信用额度以维持销售额，但忽视了对交易方资质和信誉的把关。在实际情况下，只有业务人员才可以根据交易方的财务资料做出判断。所以尽管恒丰纸业建立了客户信用评级体系，但是参考资料远远不足，业务人员也不具备精准的财务分析能力，无法明确交易方的交易质量状况。

②缺少采购生产规划。近年来恒丰纸业的产品销售额开始增长，前景较为乐观的同时，忽视了长期生产销售规划，出现了不合理的生产规划。由于恒丰纸业在采购原材料和生产产品时，未对产销量进行合理规划，致使生产多于销售，积压库存。

（2）存货管理较差

存货管理对于恒丰纸业来说是一个很重要的模块。恒丰纸业近年来的存货周转率与行业标准值相比质量在持续下降，通过分析恒丰纸业年报数据可知，存货中占比最大的两部分是原材料和产成品，其中原材料和库存商品在近几年有所积压。这是因为新型不耗纸的烟草销量增加，纸产品部分产成品库存增加，销售规模低于预期，导致存货积压。所以说加强存货管理十分重要。

2. 针对恒丰纸业经营活动现金流量现状存在问题提出建议

2.1增强经营活动现金流量增长动力

（1）研发新技术，引领创新路

到此为止，恒丰纸业的国内市场占有率很难进一步扩张，已经饱和状态。产品质量得到了广泛的青睐，想靠扩大生产规模或提高市场占有率增加利润很难实现。此时，如果企业不能增加产品亮点，就失去对顾客的吸引。

近年来市场竞争加剧，恒丰纸业只有增加研发费用，才能立足于市场，获得长久发展。但是恒丰纸业近年来将更多精力转移到新市场特别是海外市场的开拓上来，没能接力实现增加产品的竞争力和对客户的吸引力。如果有新的高质量产品被研发出来，市场份额就不会轻易消失。恒丰纸业要想谋求进一步扩张商业版图，就必须有征服市场的优秀产品。

（2）完整产业链 ，统筹上下游

恒丰纸业要学习优秀造纸企业经营活动经验，完成产业链延长延伸，抓住核心能力，提高市场竞争地位。比如造纸行业中国内第一家、也是唯一一家木浆自给自足的标杆企业晨鸣纸业，通过此举降低进口成本，节省运输资源，生产贴合销售规划，一体化受外界干扰小，抗打击能力大大提高。恒丰企业地处东北、资源丰富，是降低成本、打造完整链条的极大优势。

恒丰纸业在生产成本上的投入与日俱增，导致原材料占产品成本的7成以上。作为一个加工为主要业务且毛利不高的企业，面对上游供应商总是缺少议价能力。建设一个完整的产业链模式，既可以增强公司自身的盈利水平和控制成本，又在本行业的竞争力和话语权，日益完善自身成长成熟。

2.2提高现金流量总预算能力

（1）季度滚动测算

恒丰纸业对偿债能力的研究发现企业经营活动对债务偿债能力的影响小，故要提高经营活动在整体活动中的重视程度，这就需要加强现金流量总预算能力。要把各项业务产生的现金流量具体情况尽可能的测算，审慎进行预算活动。现阶段，恒丰纸业是以年度为周期开展各项预算活动，难以灵活应对突发情况等。更适合的方法是季度滚动预算。根据实际情况季度测算一次并调整后续事项，预算管理更加严谨灵活有效。

（2）权责明确考核

项预算活恒丰纸业重视利润，会关注短期效益指标。这在某种程度导致了有关现金流量相关指标受到忽视。对于一个面临行业发展危机的企业来说尤为不利。所以对于恒丰纸业来说，增加现金流量相关指标的考核对于企业健康稳定发展尤为重要。为了提高现金总预算能力，可采取设立考核指标的方式，对相关人员进行有效激励。应该设立相关指标，如果工作人员预期效果好，就应该给与一定激励；如果工作人员的预测有失偏颇，也要予以适当措施。

2.3加强应收账款和存货的管理

（1） 加强对应收账款的管理

①恒丰纸业可以建立一个高质量的信贷部门配备专业化评估人员，对客户信誉、应收账款管理提供专业化建议。也可以花钱订阅有资质的第三评估方，来把关合作方的信誉。

②运用多种途径和方法进行客户信用的预测和评价。评判标准多种方式：按购买时间；按成交额或按照保有客户和新增客户等分级。

③加强恒丰纸业信用评级的后续管理。对信誉的日常评估需要加强监督。企业对信誉等级的评估严格根据与恒丰企业交易紧密程度来合理确定，对不同合作方评估更新时间均为一季度。

（2）加快存货周转速度

恒丰纸业生产产品种类繁多。纸浆作为原材料的需求量是很大的。但是由于竞争加剧，国内收购并不能得到足够的纸浆，国外进口成了必须途径。为了防止产成品库存率提高，恒丰职业需要编制一套科学严谨的存货管理制度。

①控制原材料和库存积压。由于恒丰纸业已经进入企业成熟期，企业对本行业的经验和素质一定是很高的水平。所以根据这些情况，可以通过对客户经营状况的深入了解，结合产品在不同时期的不同需求判断销售趋势，适当降低存货的数量，将生产数量和销售数量之间形成一个合理的函数关系，以销定产。

②加强原材料管理制度。原生木浆的运输保存要求非常严格，否则最大破损会有20%。要加强原材料的入库和日常里面的管理，注意材料入库前需仔细核对，认真检验质量，确认无回损情况等细节。

③定期盘点原材料。恒丰纸业库存商品大部分都是纸制品，不同的特种纸张的要求也会差别较大。因此不同产品分类管理。恒丰纸业的主要销售产品是销售稳定的卷烟用纸，企业可以对这类产品数量实时跟踪、以产定销，使其库存量能减则减。其他产品除工业用纸外企业也对食品用纸等方面进行新领域研究。由于研究时间较短且销量不确定，库存量可以弹性改变，对库存只要定期盘点即可。

3. 结论

本文针对恒丰纸业经营活动现金流量发现了现行环境及制度下企业并没有重点关注但是影响企业生存发展的关于经营活动现金流量方面的问题，分析出主要原因是产品成本控制差、创新能力不高导致经营活动现金流入不充足；现金流量总体结构不完善导致经营活动偿债能力太低；应收账款管理、存货管理不健全导致盈利质量差。结合恒丰纸业概况分析和现金流量详细分析，对于过程中发现的问题，我们要采取措施予以改善提高。具体措施包括：为了增加经营活动现金流入减少流出就要创新技术、完整产业链规划；为了提高经营活动偿债能力就要重视总体结构规划能力；为了提高企业盈利质量，就要提高应收账款快速收回的能力、加快存货管理措施以提高周转速度等。

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作者简介：王锦程2001.08.09女山东省临沂市汉族本科学生延边大学研究方向: 会计学