简介：

简介：席卷全球的金融危机发生之后，国家坚定不移地实施积极的财政政策和宽松的货币政策，大量的信贷投放刺激经济，二季度新增人民币贷款2．8万亿，股市延续了一季度的火热势头，造就了今年单边上扬的行情，也成就了一些收益翻番的基金。

简介：[摘要]  新冠肺炎疫情期间，中国的股票市场面临着严峻的挑战。然而医药行业却在疫情之下迎来了对自身发展非常有利的市场。其在疫情下非但没有受到冲击，相反还为投资者带来了收益。疫情期间，人们对医疗服务和药品的需求大大超过供给，这也促进了医药板块股票的盈利率得到整体的提高。本文正是以此为背景，对医药板块股票与上级市场之间是否符合CAPM模型进行分析，为企业和个人了解医药股票市场整体发展情况提供帮助，为投资者提供一个考虑的方向。

简介：本文运用中国A股上市公司1994-2004年的数据，实证检验了Feltham—Ohlson剩余收益模型对横截面股票收益的预测能力。与国内相关研究不同的是，本文通过计算“综合收益”来运用剩余模型计算股票的内在价值，从而满足了剩余收益模型所要求的“清洁盈余假设”（CleanSurplusRelation，CSR）。在研究方法上，本文借鉴了FamaandFrench（1988a，b；1989）使用的多期收益的检验模型，并结合国内外的相关研究，控制了各种可能因素的影响，增强了研究结论的说服力。本文研究发现，虽然有很多因素影响中国股票市场中未来股票收益的横截面差异，但是随着时间的延长（超过一年），剩余收益模型对股票收益的预测能力及其稳定性明显高于其他变量，而且在控制了相关变量的影响后，运用剩余模型计算的内在价值／价格比率（V／P）仍然与未来股票收益高度相关。由此本文得出结论，在中国股票市场中，剩余收益模型能够较好地预测未来的股票收益，在本文的样本检验期内，时间越长，预测的效果越好；在控制了相关因素的影响之后，该结论仍然是成立的。

简介：本文利用上市公司财务报表附注中主营业务收入的分行业信息，将证券市场信息传递的“摩擦”进行量化，从而考察投资者有限注意对行业信息扩散及未来股票收益的影响。研究发现，相比单一公司，集团公司股价对行业信息的反应更慢。基于这一现象构建的对冲策略每月可获得约1．4％的收益。接着本文证明了这一收益的预测性与个股、行业层面的动量效应以及投资者的过度反应无关，而是源自投资者有限的关注度和有限的信息处理能力。这一预测性在历史收益较低、换手率较低、被较少专业投资者持有、估值复杂度较高的股票上更显著。

简介：文章对股票投资中个股与市场风险、收益进行了分析,并就如何降低风险提出了一些建议。

简介：摘要：就股票投资而言，股票投资的风险和收益是同时存在的，适度投资一定程度上能够起到活跃证券市场的作用。然而如果投资缺乏理性及规范一定程度上会为股票投资市场带来巨大风险，进而阻碍着股票投资市场的良性健康发展，也会严重损害投资者的经济效益。对此，文章立足具体情况深层次地分析股票投资收益及风险，探究股票投资收益和风险之间的关系，以便投资人能够有效规避股票投资中的风险。

简介：本文采用月相变化这一外生变量衡量投资者情绪的周期性波动，使研究避开了复杂的社会影响过程而专注于外生性的影响。研究发现，股票收益的运行轨迹与投资者情绪周期性波动的轨迹相同，即股票收益会随着投资者情绪的周期性波动而呈现出同样频率的循环性波动。这一现象无论在机构投资者重仓还是中小投资者重仓的股票中均存在，而机构投资者持股比例的增加可以减弱投资者情绪周期波动对决策行为的影响。股市周期作为一种经济环境的刺激变量，在牛、熊市下对投资者机体变量的作用不同，导致其反应变量出现不同程度的变化，在牛市阶段，投资者情绪周期波动对股票收益�

简介：股票市场的收益率从分布的角度看，并不服从标准的正态分布，而是呈现出一种“尖峰、厚尾”的特征。本文对上海股票市场进行分析，采用几种方法对股指对数收益率进行正态分布检验，发现收益率更加接近于一种混合正态分布，本文利用混合辨析的思想得到了收益率分布的具体形式。

简介：采用中国A股市场数据，基于我国特定的货币环境定义货币政策周期，利用货币政策与风险特征的交叉变量，研究规模效应、价值效应等风险特征在不同货币周期下对股票横截面收益的解释能力。研究发现，添加货币周期变量之后的模型对于股票未来收益的解释能力，较传统资产定价模型具有显著的提高。规模效应（小市值公司表现优于大市值公司）在全样本周期内稳定存在，且在货币扩张期更为明显，这与货币信贷传导机制和我国信贷配置的制度环境是一致的。价值效应（价值股表现优于成长股）在货币紧缩期更为明显，在货币扩张期表现不显著，这与货币信贷传导机制和价值效应的风险特征是一致的。

简介：我国股票市场中的投资者大部分是散户，投资者情绪对市场回报率的影响也较明显。通过检验情绪因子能解释市场及个股回报率，在控制了其它因子的情况下，当期投资者情绪、投资者情绪变化率和关注度变化率是当期市场或个股回报率的正向指标，而滞后1个月和6个月情绪因子为负向指标，且在市场上涨和下跌阶段存在不对称性。通过买进上期次低情绪因子或最低关注度因子的股票投资组合策略，在本期能获利最大，反之则获利最小。这表明，市场操纵者往往利用中小投资者的心理弱点，通过媒体择机公布利好或利空，引导普通投资者的情绪和关注度，从而达到出货或吸货的目的。必须加强信息披露管理，打击通过消息操纵市场的行为，正确引导投资者，才能使股市往健康的方向发展。

简介：本文利用上海证券交易所提供的股票账户交易数据,研究了不同类型投资者订单不平衡与股票收益间的关系。研究发现,机构投资者(一般和专业)订单不平衡与当日股票收益呈正向相关关系,整体看,个人投资者订单不平衡与当日股票收益呈负向相关关系,随着个人投资者持有资产规模的增加,这种负向相关关系逐渐减弱。本研究发现,投资者订单不平衡对未来股票收益有较弱的预测作用。当新闻作为公开信息指标出现时,对不同类型投资者订单不平衡的改变各不相同,且会加强投资者订单不平衡与股票收益间关系。机构投资者有能力区分新闻的性质,从而正确地改变交易方向,增加交易获利的可能性,而个人投资者没有这个能力。

简介：2002 年5 月流动性溢价系数为- 0135490,(3) 股票的流动性溢价系数波动较大,(6) 投资者可以根据股票流动性与期望收益的关系套利

简介：3 　公司市场价值和股票流动性对期望收益的影响,投资者可以根据股票流动性与期望收益的关系套利,把市场流动性与股票收益联系起米的研究则更少

简介：本文通过BDS检验、K-S检验对新序列{ut}的分布进行检验,用新序列{ut}服从独立同分布的(0,1)模型描述上证综指对数收益率序列的分布

简介：本文以深沪两市1991—1999年间上市的781只新股为样本，通过对样本短期价格的研究，我们发现：中国大陆A股市场存在着远高于其他国家股票市场的新股首日超额收益，但幅度远小于已有的研究结果。发行年份、发行方式和行业对新股首日收益的影响是不一致的，但在各个横截面都表现明显。新股上市后首日过高的换手率表明，中国新股市场上充斥着短期寻利者(flippers)和过度投机现象。新股首日收益同发行间隔、上市后一交易月股价收益标准差显著正相关，但同流通股比例的正相关关系并不显著，同公司规模、新股发行价显著负相关。中国大陆A股市场过高的新股首日收益，一部分原因是由这一股市较大的不确定性引起的。在控制不确定性因素条件下，发行公司基本面资料并不能很好地解释新股首日收益。

简介：将股票交易的每个日期看作一次事件的发生，该事件服从泊松过程，将每个交易日的股指收益看作独立同分布的随机变量，从而股指累计收益服从复合泊松过程，利用复合泊松过程基于深圳成指收益数据研究股票市场投资累计收益与投资累计时期的关系。

简介：本文构建投资者情绪指标,用主成分分析法和向量自回归（VAR）方法分析投资者情绪和股票市场收益率的关系。基本结论如下：1.投资者情绪显著正向影响市场收益,对市场收益存在一定的预测作用;2.投资者情绪的波动会影响市场收益的波动,并且市场收益的变化也会影响投资者情绪的波动。

简介：　　　　4 分布模型的检验　　　　模型建立的好坏首先要检验其是否有效的消除原序列的异方差性,在建立回归模型之前须对收益率序列进行平稳性检验,基于收益率序列概率积分变换的检验方法

简介：文章利用带有成交量变化率解释变量的指数自回归条件异方差方程EGARCH(1,1)-M,实证分析了上海、深圳证券市场信息到达对波动的影响及杠杆效应,发现在样本期内成交量变化对深圳市场股票收益率波动的影响比上海市场更大.